日本方面，新任首相高市早苗正推动财政扩张与国防现代化，同时在多语言AI与软硬件协同发展方面进行战略投资，有望推动企业盈利增长。
研究预期，已宣布的政策措施将在 2026 年产生最为显著的影响，诸如《大而美法案》与德国放宽债务刹车的正面冲击，将在来年及之后才开始在数据中显现。
股票市场
道富投资管理对股市持正面态度，同时认为市场估值偏高，且不仅局限于美国股市。
进入 2026 年，AI 将继续成为核心主题。尽管「美股七巨头」企业长期占据新闻焦点，但在迈向2026 年之际，真正值得关注的是AI 在推动资本配置、产业领导地位和宏观经济动能方面所扮演的角色。
预计「美股七巨头」企业的资本支出在2026年将增长至约5,200亿美元，按年增幅超过三成。AI驱动的资本支出正推升GDP与企业盈利，其影响范围早已超越科技产业本身，并有望释放更广泛的生产力增长潜力。
然而，AI投资亦伴随风险。若出现意料之外的放缓，尤其是超大规模云端服务企业出现投资降温，可能会打断目前依赖盈利增长支撑的市场升势。
但市场焦点不应局限于美国大型科技股：小型股的转机迹象正逐渐浮现；历史经验显示，小型股在经济回暖与货币政策转趋宽松时往往跑赢大型股。
欧洲股市表现正逐步追贴美国，主要受惠于以国防支出为主的新一轮财政刺激，涵盖军事与网络安全领域。
然而，美国在AI领域的投资规模远超欧洲。若欧洲要巩固竞争力，必须克服监管障碍并培育科技生态系统。
未来一年，科技、公用事业与工业类股料将持续成为市场焦点。
日本方面，在通胀回升动能、企业管治改革以及对新任首相高市早苗政策议程的乐观情绪推动下，股市已攀升至新高。
高市政策以《AI推进法》为基础，旨在将日本打造为最适合发展AI的国家。此外，与美国达成的一项协议虽然附带 15% 的关税代价，但也消除了贸易不确定性，有助决策者、企业和投资者重新聚焦于投资机会。
道富投资管理对新兴市场2026年前景维持正面看法，认为AI驱动的全球增长、宽松流动性及美元疲软将构成利好因素。AI带动的生产力提升对印度、沙特阿拉伯及阿联酋等积极推动AI发展与基础设施建设的新兴市场国家尤为有利。
中国股市与其他主要市场的相关性较低，可为投资者提供分散风险的效益。
固定收益
踏入2026年，道富投资管理对整体固定收益市场前景依然持正面看法，并普遍偏好主权债券多于公司债。
联储局明显倾向减息，欧洲央行维持中性立场，而日本央行则仍处于加息周期。
主权债券仍具吸引力，但投资者需谨慎选择存续期并留意通胀风险。
尽管联储局在9月经济预测中略微上修2026年通胀中值预期，但平均通胀预计到2027年底将降至2.1%。
综合多项因素，报告看好美国5至10年期国债表现。
欧元区政府债券面临相近但更受限的环境，主要由于减息空间有限且财政压力持续，但研究认为英国国债具有潜在价值。
在亚洲市场，日本政府债券可能在2026年出现具吸引力的投资机会。随着加息周期接近尾声，加上日本银行业庞大的现金存量有机会投入市场，或成为日本国债（尤其是中期国债）表现的催化剂。
公司债基本面依然稳健，但当前水平下的上行空间有限。
道富投资管理持续看好新兴市场债券，并略为偏好本地货币债券。
另类投资
道富投资管理认为，在当前宏观环境分化加剧的背景下，另类投资的重要性进一步提升：投资组合不仅须具备抵御市场波动的能力，亦需有足够韧性以适应市场格局转变。
未来一年，私募股权、私募信贷、黄金及部分精选对冲基金策略将为传统60/40投资组合带来结构性多元化配置效益。
目前私募信贷市场规模已达2.8万亿美元，为中型企业及并购活动提供灵活融资方案，填补银行留下的缺口。
另类投资已成为稳健的收益来源。投资者应挑选承销严谨、往绩良好的资产管理人，以驾驭信贷周期并避免特定风险。
另类投资的价值不仅体现在现金流与风险管理——在传统增长动力受压或投资拥挤的市场环境下，另类投资更是捕捉增长机会的关键。
编辑|一枝返回搜狐，查看更多